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中國信通院云大所發(fā)布《算力中心創(chuàng)新融資研究報告（2025年）》

2025-10-14 08:35:17來源：中國信通院 閱讀量：13321 評論

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　　隨著人工智能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，算力中心作為算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心載體，正經(jīng)歷著前所未有的發(fā)展機遇，與此同時，算力中心企業(yè)融資需求旺盛，但仍面臨社會資本參與度不足、傳統(tǒng)融資方式局限、投融資信息不對稱等問題，這些問題制約著算力中心行業(yè)規(guī)模化、專業(yè)化發(fā)展。政策層面，自2024年以來，多項支持基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新融資的政策出臺為算力中心創(chuàng)新融資鋪平道路，首批算力中心持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃(簡稱“私募REITs”)與不動產(chǎn)投資信托基金(簡稱“公募REITs”)的成功發(fā)行，標(biāo)志著算力中心行業(yè)正加速對接多層次資本市場。
 
　　近日，中國信息通信研究院(簡稱“中國信通院”)云計算與大數(shù)據(jù)研究所在2025年開放數(shù)據(jù)中心大會“算力中心產(chǎn)業(yè)投融資論壇”上發(fā)布《算力中心創(chuàng)新融資研究報告(2025年)》。
 
　　報告系統(tǒng)梳理了算力中心融資的發(fā)展歷程，重點探討了私募股權(quán)基金、持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃及公募REITs等創(chuàng)新融資方式的運作機制和實踐價值，最終從政策制定、金融機構(gòu)支持及IDC企業(yè)實踐3個層面提出發(fā)展建議，為構(gòu)建算力中心行業(yè)高效融資生態(tài)提供理論與實踐參考。
 
　　報告核心觀點
 
　　1. 算力中心創(chuàng)新投融資迎來政策機遇
 
　　近年來，中國證監(jiān)會及相關(guān)部門密集出臺政策，為算力中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施的投融資創(chuàng)新提供強有力的制度保障。2025年2月7日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，明確提出“支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎(chǔ)設(shè)施及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域項目發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)”。
 
　　2. 私募REITs強調(diào)資產(chǎn)信用和權(quán)益屬性，靈活性更強
 
　　私募REITs突出資產(chǎn)信用和權(quán)益屬性，具有較強的條款設(shè)置靈活性。私募REITs作為多層次REITs市場的關(guān)鍵產(chǎn)品之一，產(chǎn)品核心設(shè)計初衷為突出資產(chǎn)信用、突出權(quán)益屬性，基于原始權(quán)益人、投資人的需求可以設(shè)置更靈活的條款。私募REITs發(fā)行申報流程進一步縮短、可預(yù)期性增強，為算力中心企業(yè)提供了更為高效的融資渠道。
 
　　3. 公募REITs打通產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)，賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展
 
　　算力中心公募REITs打通“投建管退”完整的資本循環(huán)，提供盤活存量資產(chǎn)的有效路徑。算力中心公募REITs通過將底層項目納入基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金并上市交易其份額，幫助企業(yè)實現(xiàn)了“投建管退”的資本循環(huán)。算力中心公募REITs將金融市場、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施運營管理有機結(jié)合，實現(xiàn)對底層項目的穿透式信息披露，為行業(yè)對標(biāo)分析提供更多樣本，推動算力中心產(chǎn)業(yè)進一步專業(yè)化、精細化發(fā)展。
 
　　4. 算力中心項目投資審查關(guān)鍵點分析
 
　　算力中心項目投資需從政策合規(guī)性、審批程序完整性、技術(shù)先進性、運營服務(wù)能力以及價值評估等方面進行全面審查。政策合規(guī)性為前置條件，項目應(yīng)符合國家和地區(qū)政策指引，且項目建設(shè)需完成節(jié)能審查、供水及供電接入批復(fù)、環(huán)評等核心審批程序。項目技術(shù)先進性決定了項目是否能滿足市場需求及經(jīng)濟效益。項目估值需重點關(guān)注項目未來收入水平、收入質(zhì)量及運營效率等因素。
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